巴菲特在 2024 年的股東信中，確實對美國財政和貨幣政策提出了一些看法。
- 感謝美國政府：巴菲特在信中特別感謝美國政府，強調穩定的貨幣和明智的財政政策對於經濟發展的重要性。 他認為，即使像波克夏·海瑟威這樣多元化且財務實力雄厚的公司，也依賴於一個運作良好且可靠的金融體系。
- 對貨幣穩定性的擔憂：巴菲特提到，紙幣的價值可能會因為財政政策的失誤而蒸發。 他以一些國家為例，指出這種不負責任的做法已經成為習慣，而美國也曾多次瀕臨崩潰的邊緣。 他認為，固定息票債券無法有效防範惡性貨幣貶值。
- 呼籲明智支出：巴菲特敦促美國政府明智地使用稅收，投資於未來，照顧弱勢群體。 他強調，健康的經濟不僅僅是追求利潤最大化，更要創造一個讓每個人都有機會發展的社會。
- 對資本主義的反思：巴菲特反思了資本主義的優點和缺陷，強調持續儲蓄和明智配置資本的重要性。 他認為，公民將儲蓄投入生產是社會發展的必要條件。
總體而言，巴菲特在信中強調了穩定的貨幣和負責任的財政政策對於美國經濟的重要性，並呼籲政府在支出方面保持明智，以確保國家的長期繁榮。
有媒體是「翻譯」為：
巴菲特也罕見警告，如果「財政愚蠢」盛行，貨幣的價值就會蒸發，在一些國家，這種魯莽的做法已經成為習慣，在美國的短暫歷史中，也曾接近過這一邊緣，固定息票債券並無法防止貨幣失控。
另一媒體：
巴菲特於信中表示：「假設美國財政做出傻事，鈔票將會變壁紙。某些國家如此莽撞行事已經行之有年，如今連歷史較短的美國財政也瀕臨崩潰邊緣，無法再靠固定利率債券來避免貨幣混亂。」
真是「一樣米養百樣人」、「一張嘴齁蕾蕾」
以下為NBLM AI 摘要：
好的，這份簡報文件將回顧巴菲特 2024 年致 Berkshire Hathaway 股東信中的主要主題、重要觀點以及事實，並包含原文引述。
簡報文件：巴菲特 2024 年致 Berkshire Hathaway 股東信
核心主旨：
這封信的核心是反思過去一年的業績，並提供對 Berkshire Hathaway 投資哲學和長期戰略的深入見解。巴菲特坦率地承認錯誤，強調長期價值創造，並闡明了他對美國經濟和資本主義的持續信念。信中也提及了 Berkshire Hathaway 的繼任計畫，以及對日本投資的新策略方向。
主要主題與觀點：
- 坦承錯誤與謙遜領導：
- 巴菲特強調承認錯誤的重要性，並將其與管理上的完美主義相悖。「During the 2019-23 period, I have used the words “mistake” or “error” 16 times in my letters to you. Many other huge companies have never used either word over that span。」
- 他分享了 Tom Murphy 的建議：「praise by name, criticize by category.」，強調領導者應以身作則，勇於承認缺點。
- 非傳統商業模式與價值觀：
- 巴菲特講述了 Pete Liegl 和 Forest River 的故事，讚揚了 Pete Liegl 的商業頭腦、誠實和對 Berkshire 的貢獻。
- 「Then we arrived at the other point that needed clarity. I asked Pete what his compensation should be, adding that whatever he said, I would accept. (This, I should add, is not an approach I recommend for general use.)」這個故事彰顯了價值觀、信任和獨特人才的重要性，而非僅僅追求學歷。
- 巴菲特說：「One further point in our CEO selections: I never look at where a candidate has gone to school. Never!」 他更看重的是天賦和商業判斷力。
- 2024 年業績與保險業務的重要性：
- 儘管超過一半的營運業務獲利下降，Berkshire Hathaway 在 2024 年的表現仍優於預期，這主要得益於投資收入的增加和 GEICO 保險業務的強勁表現。
- 巴菲特提到氣候變化可能正在發生，但強調 P/C 保險對 Berkshire 的重要性。「Climate change may have been announcing its arrival. However, no “monster” event occurred during 2024. Someday, any day, a truly staggering insurance loss will occur – and there is no guarantee that there will be only one per annum.」
- 保險業務的「先收錢，後賠付」模式（Float）使 Berkshire 能夠投資大量資金，同時保持承保利潤。巴菲特說: 「Over the past two decades, our insurance business has generated $32 billion of after-tax profits from underwriting, about 3.3 cents per dollar of sales after income tax. Meanwhile, our float has grown from $46 billion to $171 billion.」
- 長期投資與資本配置：
- Berkshire Hathaway 採取「Ambidextrous」的股票投資策略，兼顧對上市公司的少數股權投資和對子公司的控股。
- 巴菲特強調了長期投資的重要性：「Our horizon for such commitments is almost always far longer than a single year. In many, our thinking involves decades. These long-termers are the purchases that sometimes make the cash register ring like church bells.」
- 儘管持有大量現金，Berkshire 仍將大部分資金配置於股票，尤其是美國股票，展現了對長期價值創造的信心。
- 美國經濟與企業稅：
- Berkshire Hathaway 在 2024 年支付了創紀錄的 268 億美元企業所得稅，相當於全美企業所得稅的 5%。
- 巴菲特感謝美國政府，強調穩定的貨幣和明智的財政政策的重要性。
- 他反思了資本主義的優點和缺陷，並強調持續儲蓄和明智地配置資本的重要性。
- 日本投資：
- Berkshire Hathaway 在五家日本公司（ITOCHU、Marubeni、Mitsubishi、Mitsui 和 Sumitomo）中持有大量股份。
- 巴菲特讚揚了這些公司的管理、資本配置和對股東的態度。「As the years have passed, our admiration for these companies has consistently grown. Greg has met many times with them, and I regularly follow their progress. Both of us like their capital deployment, their managements and their attitude in respect to their investors.」
- 該公司增加了以日元計價的借款，以對沖匯率風險，並預計日本投資將帶來可觀的股息收入。
- 繼任計畫與未來展望：
- 巴菲特暗示，Greg Abel 將接替他擔任 CEO，並表示 Greg Abel 秉承 Berkshire Hathaway 的核心價值觀。
- 信中強調了 Berkshire Hathaway 的企業文化、長期投資策略和獨立思考的重要性，這些將在巴菲特卸任後繼續引領公司發展。
重要數字：
- **$474.37 億美元：**2024 年的營運利潤。
- **$268 億美元：**2024 年支付給美國國稅局的企業所得稅。
- **$1710 億美元：**保險業務的 Float。
- **19.9%：**1965 年至 2024 年 Berkshire Hathaway 每股市場價值的複合年增長率。
總結：
巴菲特的 2024 年股東信是一篇內容豐富且深刻的反思，涵蓋了 Berkshire Hathaway 的業績、投資哲學、對美國經濟的看法以及未來展望。信中充滿了巴菲特獨有的智慧和幽默，對投資者、企業家和任何對長期價值創造感興趣的人都具有啟發意義。它不僅僅是一份年度報告，更是一部關於商業、投資和生活的哲學著作。
音頻內容補充:
- 音頻內容分析指出巴菲特對 "犯錯" 的強調，以及對 "管理完美主義" 的批判。
- 特別強調了 Pete Liegl 的故事，認為其是展現 "天賦超越學歷" 的寓言。
- 深入分析了 Berkshire Hathaway "Ambidextrous" 的資本配置策略。
- 評論了 record-breaking 的稅賦，引發關於公司責任與資本主義制度的思考。
- 提到了 Berkshire 進入日本市場的策略意義。
- 著重強調 Buffett 對長期價值創造的信念。
- 最後討論了 Buffett 的交班與未來對 Berkshire Hathaway 的影響。
希望這份簡報文件對您有所幫助。
