1. 縮表 : 也就是一部份到期不再買回債券 , 也是資金緊縮 , 就是另一種升息
2. 目前1%~1.25% , 最終是3%
3. 如何鎖定目前1%~1.5%的低利 , 是重要功課
2017-06-15 03:30經濟日報 記者簡國帆╱即時報導
美國聯準會（Fed）於台北時間15日凌晨2時宣布升息1碼，調整聯邦資金利率區間至1%到1.25%，以下為Fed除了升息之外的決策要點：
●八人贊成、一人反對：
提出異議者為明尼亞波利斯聯準銀行總裁Neel Kashkari。
●通膨看法：
重申通膨中期將持穩於約2%的水準，通膨近期預料持續略低於2%。
●縮表：
今年起開始縮減資產負債表。
●主要貨幣政策工具：
仍以聯邦資金利率為主要貨幣政策工具，但將在經濟展望大幅惡化、須大幅調降利率時，恢復持有資產的再投資政策。
●利率預測：
●經濟預測：
2017-06-15 04:21經濟日報 記者任中原╱即時報導
美國聯準會（Fed）的決策機構聯邦公開市場操作委員會（FOMC）在「政策正常化原則與計畫」摘要中，說明今年啟動縮減資產負債表細節，以下為這份文件的重點：
以下是政策正常化原則與計畫附件全文：
所有與會者都同意強化聯邦公開市場操作委員會（FOMC）的政策正常化原則與計畫，並提出新增的細節；一旦聯邦資金利率水準正常化順利進行之後，便減少Fed持有的公債與機構證券。
FOMC打算將系統開放帳戶中持有證券（到期時）所收回的本金減額投入，以逐步減少Fed持有的證券金額。具體而言，收回的本金中只有超過逐漸上升的上限部分，才會再予投資。
對於Fed收回的到期公債本金，FOMC預期最初的上限是每月60億美元，之後每隔三個月將每月的上限調高60億美元，預定在12個月之內將每月的上限提高到300億美元。
對於Fed收回的到期機構債券與抵押擔保證券本金，FOMC預期最初的上限是每月40億美元，之後每隔三個月將每月的上限調高40億美元，預定在12個月之內將每月的上限提高到200億美元。
FOMC並預期，當每月上限分別達到上述最高金額後，仍將維持此一上限，如此Fed的證券持有額將繼續以漸進且可以預期的形式縮減，直到FOMC研判證券持有額不會超過有效率且有效果地執行貨幣政策所需的金額為止。
Fed漸進減少證券持有額，將會使準備金餘額的供給量減少。FOMC目前預期將把準備金餘額的數額減少到近年來的水準以下，但高於金融海嘯之前的水準；此一水準將反映銀行體系對準備金餘額的需求，及FOMC確保未來能夠最有效率且有效果地執行貨幣政策。委員會預期在資產負債表正常化的過程中，將能更加了解對準備金的實際需求水準。
FOMC確認未來將以調整聯邦資金利率目標區間，作為調整貨幣政策立場的主要方式。然而FOMC也準備在經濟展望實質惡化時，恢復到期證券本金再投資的作法，以確保聯邦資金利率區間能大幅下降。
再者，如果在未來經濟情勢下不應只靠降低聯邦資金利率，來落實較寬鬆的貨幣政策時，FOMC將準備運用全套的工具來因應，包括改變資產負債表的規模及成分。
美國聯準會（Fed）於台北時間15日凌晨2時宣布升息1碼，調整聯邦資金利率區間至1%到1.25%，以下為Fed除了升息之外的決策要點：
●八人贊成、一人反對：
提出異議者為明尼亞波利斯聯準銀行總裁Neel Kashkari。
●通膨看法：
重申通膨中期將持穩於約2%的水準，通膨近期預料持續略低於2%。
●縮表：
今年起開始縮減資產負債表。
- 一開始把縮減上限設定為每月100億美元，包括美國公債的縮減上限為60億美元，抵押擔保證券的縮減上限為40億美元。
- 在未來一年裡，每三個月增加一次，直到兩者的縮減上限分別達到每月300億美元與200億美元。
- 將在縮減上限金額達到最高值後，維持該上限，資產負債表規模將持續以可預測的方式逐漸縮小，直到Fed認為並未持有必要以外的證券。
- 未說明啟動時點，也未說明完成縮表後的資產負債表預估規模。
●主要貨幣政策工具：
仍以聯邦資金利率為主要貨幣政策工具，但將在經濟展望大幅惡化、須大幅調降利率時，恢復持有資產的再投資政策。
●利率預測：
- 維持今年將升息三次的預估，也就是繼3月、6月升息後，今年會再升息一次。
- 預估明年利率水準將介於2%到2.25%，暗示明年會升3碼。
- 預估後年利率水準將介於2.75%到3%，暗示會再升3碼。
- 長期聯邦資金利率預估水準維持在3%。
●經濟預測：
- 調降今年核心PCE通膨指標預估0.2個百分點至1.7%，但預估明年將升至2%。
- 調降今年失業率預估0.2個百分點至4.3%，明、後兩年也分別調降0.3個百分點至4.2%。
- 調升今年經濟成長率預測0.1個百分點至為2.2%，明年維持在2.1%不變。
2017-06-15 04:21經濟日報 記者任中原╱即時報導
美國聯準會（Fed）的決策機構聯邦公開市場操作委員會（FOMC）在「政策正常化原則與計畫」摘要中，說明今年啟動縮減資產負債表細節，以下為這份文件的重點：
- 當聯邦資金利率水準正常化順利進行後，將減少Fed持有的公債與機構證券金額。但並未提到具體時機，及「聯邦資金利率水準正常化順利進行」所代表的利率水準。
- 訂出每月各種證券到期收回本金的上限，並逐步提高上限，超過上限的部分才會再投入市場。
- 公債本金上限：最初為每月60億美元，三個月後將每月上限調高60億美元，預定在12個月內共調高四次，最終上限為每月300億美元，之後不再調高。
- 機構債券與抵押擔保證券上限：最初為每月40億美元，三個月後將每月上限調高40億美元，預定在12個月內共調高四次，最終上限為月200億美元，之後不再調高。
- 最終規模：並未提到金額，只表示將能反映銀行體系對準備金餘額的需求，及確保未來能夠最有效率且有效果地執行貨幣政策。
- 未來將以調整聯邦資金利率目標區間，作為調整貨幣政策立場的主要方式。
- 如果經濟展望實質惡化，將恢復到期證券本金再投資的作法（即現行作法），以確保聯邦資金利率區間能大幅下降。
- 未來若需放鬆貨幣政策，將不只靠降低聯邦資金利率，還準備運用全套的工具來因應，包括改變資產負債表的規模及成分。
以下是政策正常化原則與計畫附件全文：
所有與會者都同意強化聯邦公開市場操作委員會（FOMC）的政策正常化原則與計畫，並提出新增的細節；一旦聯邦資金利率水準正常化順利進行之後，便減少Fed持有的公債與機構證券。
FOMC打算將系統開放帳戶中持有證券（到期時）所收回的本金減額投入，以逐步減少Fed持有的證券金額。具體而言，收回的本金中只有超過逐漸上升的上限部分，才會再予投資。
對於Fed收回的到期公債本金，FOMC預期最初的上限是每月60億美元，之後每隔三個月將每月的上限調高60億美元，預定在12個月之內將每月的上限提高到300億美元。
對於Fed收回的到期機構債券與抵押擔保證券本金，FOMC預期最初的上限是每月40億美元，之後每隔三個月將每月的上限調高40億美元，預定在12個月之內將每月的上限提高到200億美元。
FOMC並預期，當每月上限分別達到上述最高金額後，仍將維持此一上限，如此Fed的證券持有額將繼續以漸進且可以預期的形式縮減，直到FOMC研判證券持有額不會超過有效率且有效果地執行貨幣政策所需的金額為止。
Fed漸進減少證券持有額，將會使準備金餘額的供給量減少。FOMC目前預期將把準備金餘額的數額減少到近年來的水準以下，但高於金融海嘯之前的水準；此一水準將反映銀行體系對準備金餘額的需求，及FOMC確保未來能夠最有效率且有效果地執行貨幣政策。委員會預期在資產負債表正常化的過程中，將能更加了解對準備金的實際需求水準。
FOMC確認未來將以調整聯邦資金利率目標區間，作為調整貨幣政策立場的主要方式。然而FOMC也準備在經濟展望實質惡化時，恢復到期證券本金再投資的作法，以確保聯邦資金利率區間能大幅下降。
再者，如果在未來經濟情勢下不應只靠降低聯邦資金利率，來落實較寬鬆的貨幣政策時，FOMC將準備運用全套的工具來因應，包括改變資產負債表的規模及成分。
